11月13日晚间，京东集团股份有限公司（以下简称“京东”）发布了2025年第三季度业绩。第三季度，京东收入为2991亿元，同比增长14.9%。其中，京东服务收入同比增长30.8%，创近两年来新高，收入占比进一步提升至24.4%的历史新高。
第三季度，京东的核心零售业务市场地位持续加强，其中，日百品类收入同比增长18.8%，增速约是行业平均增速的4倍；商超品类收入实现连续7个季度的双位数增长；服装鞋帽品类收入同比增速约是行业的8倍。外卖等新业务第三季度收入同比增长214%，环比实现加速增长。
受益于持续投入建设的“超级供应链”持续释放创新动能，京东的核心零售业务表现较好，外卖等新业务稳步增长，活跃用户和购物频次保持强劲增长。
根据京东日前发布的数据，今年“双11”期间，京东成交额再创新高，下单用户数与订单量分别实现同比增长40%和近60%。这一消费活力的释放，反映出京东以“超级供应链”为核心的基础设施正持续推动新供给、创造新需求，逐步形成生产、流通与消费之间的良性循环。
值得一提的是，京东的“超级供应链”能力，逐步延伸至本地生活与服务领域，构建“商品+服务”协同生态。京东外卖自上线以来，已吸引超200万家品质餐厅入驻，“双11”期间合作头部品牌日均订单量较上线首月增长13倍。七鲜小厨凭借“现炒透明”模式获得用户认可，并带动周边三公里餐厅订单增长超12%。京东旅行在“双11”期间酒店与机票订单分别增长近8倍和超6倍；京东家政已拥有超5万名自营保洁师，服务覆盖全国111个城市。
在业内人士看来，通过供应链的整体优化与跨业态协同，京东正逐步摆脱单纯依赖低价的竞争模式，转向以效率提升、品质保障与服务创新为支撑的高质量发展路径，为实体产业与消费市场注入持续增长动力。
百联咨询创始人、零售电商行业专家庄帅对《证券日报》记者表示，京东的策略是“高频带低频”，即通过外卖等高流量业务，带动实物电商等低频消费。而引入酒旅这类业务，则缘于其高利润特性及背后强劲的产业供应链需求，例如对床品、洗漱用品、装修建材等的集中采购，能与京东现有的供应链体系形成协同效应。
事实上，京东“超级供应链”体系的构建，得益于其长期以来的战略投入与持续迭代。早在18年前，京东便以前瞻性布局启动自建物流体系；8年前，公司进一步明确全面技术转型的战略方向，为供应链能力升级奠定基础。截至今年第三季度，京东在供应链基础设施方面的资产规模已达到1743亿元。
今年上半年，豫股“营收冠军”依然花落洛阳钼业，同时，“营收冠军”成绩被刷新，首破千亿元。
射频模组业务快速成长，盈利能力略有下降。2024年H1公司总营收为23亿元（同比+37%），归母净利润3.5亿元（同比-3%）。2Q24总营收为11亿元（同比+15%），归母净利润1.6亿元（同比-37%）。受益于安卓手机产业链市场整体复苏，2024年Q2收入环比下降主要是从2023年Q3开始，安卓手机产业拉货能力强，行业库存水位较高，今年逐步开始去库存，目前环比毛利率稳定，行业开始企稳，同时利润下滑主要受工厂折旧及研发费用大幅增加（研发投入同比增长94%）等因素的影响。
在技术落地层面，京东物流自主研发的“智狼货到人系统”，在成功应对京东“618”“双11”等高峰考验后，目前正加速在全国范围内推广。此外，京东物流近期宣布，将在未来五年内采购300万台机器人、100万台无人车及10万架无人机，全面应用于物流供应链的各个环节。
自2017年全面推进技术转型以来，截至2025年第三季度，京东体系累计研发投入已接近1600亿元。在今年9月份举办的“京东全球科技探索者大会”上，京东科技宣布将在未来三年持续加大投入，推动形成规模达万亿元的AI产业生态。
中国电子商务专家服务中心副主任郭涛对《证券日报》记者表示，京东所构建的“超级供应链”体系，是其长期技术投入与基础设施建设的系统成果。在C2M（用户直连制造）方面，供应链已从传统通路升级为覆盖全链的产业赋能体系，精准对接需求；在全链路协同方面，京东依托数字化工具连接上下游构建高效生态，提升供需匹配效率。
“这一体系不仅是京东自身发展的核心支撑，也逐步成为服务千行百业、推动实体经济提质增效的数字化基础设施。”郭涛说。
“第三季度，我们的用户规模与购物频次保持强劲增长，年度活跃用户数在10月份突破7亿大关。”京东集团首席执行官许冉表示，“整体来看t+1免息配资，我们各项业务均取得稳健进展，有望充分释放整体业务生态的长期发展潜能。”
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